按盤價 
《師傅教路》浙江滬杭甬（００５７６）主要從事經營收費高速公路、證券和酒店業務，所
轄８條高速公路分別是２４８公里的滬杭甬高速公路、１４１公里的上三高速公路、７０公里的
甬金高速公路金華段、１２２公里的杭徽高速公路、８２公里的徽杭高速公路、４６公里的舟山
跨海大橋、２２２公里的龍麗麗龍高速公路以及５０公里的乍嘉蘇高速公路。同時，通過合營公
司浙江紹興嵊新高速公路擁有全長７３﹒４公里的甬金高速公路紹興段，以及通過聯營公司浙江
杭寧高速公路擁有全長９９公里的杭寧高速公路。證券業務方面，旗下浙商證券從事投行和證券
投資業務。酒店業務方面，集團旗下兩家酒店分別是浙商開元名都酒店和浙江大酒店。
＊受惠疫情管控政策放開，去年首三季盈利增近３９％＊
集團圍繞高質量發展目標，持續深化市場化經營，推動高速公路主業穩健發展，例如建立道
路施工「窗口期」管控模式，推進清障施救改革試點，完善智能收費站建設，不斷提升路網通行
效率和服務水平。同時積極推進政府買單項目，探索自主性優惠引流活動，著力提升「高速＋旅
遊」吸引力，持續加大市場化差異化力度。去年首三季度，集團實現收入１２３﹒５億元人民幣
，較２０２２年度同期增長９﹒３％；股東應佔溢利為４０﹒７８億元人民幣，增長３８﹒７％
，主要受惠疫情管控政策放開後，集團所轄高速公路整體車流量和通行費收益較去年同期實現大
幅增長。同時，隨著國內全面實行股票發行註冊制正式落地，推動資本市場行情逐漸回暖，浙商
證券的投行業務與證券投資業務亦實現大幅增長。
＊計劃改擴建現有高速公路，完成供股擴大融資能力＊
集團去年完成供股，集資逾６０億元人民幣，為高速公路建設提供資金保障。隨著車流量增
長，集團現有高速公路陸續計劃進行改擴建，其中甬金高速及乍嘉蘇高速的最高單日全程車流量
已超過設計飽和流量，通行壓力較大，拓寬需求迫切。改擴建後，道路運載能力及通行體驗將顯
著提升，從而增加集團的通行費收入，提升長期盈利能力。此外，集團為首個亦是唯一一個分別
獲得惠譽評級、標普全球評級及聯合資信評級Ａ＋、Ａ及ＡＡＡ信用評級的國有交通基礎設施平
台。完成供股後，集團可進一步擴大融資能力，同時維持最佳資產負債率、良好信用評級及較低
融資成本。建議買入價５﹒６元，目標６﹒１元，止蝕位５﹒３元。《輝立證券董事 黃瑋傑》
（筆者沒有持有上述股票）
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